Ако се погледне пораката што доаѓа од Европската централна банка, таа е прилично јасна и внимателно формулирана: системот моментално изгледа стабилен, но под површината се акумулираат ризици што пазарите сè уште не ги „ценат“ целосно.
Во сржта на анализата е класичен финансиски дисбаланс – разлика меѓу перцепцијата на ризик и неговата реална големина. Кога Клаудија Бух, главната супервизорка на Европската централна банка, предупреди дека геополитичките тензии не се доволно вградени во цените на имотот, тоа значи дека инвеститорите во моментов покажуваат одреден степен на самозадоволство. Историски гледано, ваквите периоди често претходат на нагли корекции бидејќи пазарите имаат тенденција да реагираат доцна, но интензивно.
Актуелна состојба: стабилност со скриени пукнатини
Европскиот банкарски сектор, според регулаторите, е добро капитализиран и има солидни заштитни механизми. Ова е директен резултат на реформите по глобалната финансиска криза, кои значително ги зголемија капиталните барања и ликвидносните стандарди.
Сепак, стабилноста е во голема мера „статична“, односно се базира врз сегашни услови што можат брзо да се променат. Пазарите, пак, испраќаат релативно мирни сигнали и покрај растечките тензии (на пример, односите меѓу САД и Иран). Оваа дисконекција е клучниот извор на загриженост: ниска перцепција на ризик во среди…